Реакция рынка

Утро после отчёта выглядело просто: акции Inditex на открытии сессии Ibex 35 (основной испанский фондовый индекс) подскочили более чем на 6%.

Финансовые показатели

За первые девять месяцев финансового года 2025–2026 (1 февраля–31 октября) группа получила чистую прибыль в 4.622 млн евро, что на 3,9% больше, чем годом ранее, но ниже прошлогодних 8,5%. Компания также отмечает, что этот результат приближает её к годовому рекорду, о котором Inditex говорила в отчёте.

Продажи за тот же период составили 28.171 млн евро, рост 2,7% год к году; по постоянным курсам — рост 6,2% (по постоянным курсам показатели корректируются с учётом колебаний валют). В третьем квартале продажи достигли 9.814 млн евро (+4,9% г/г; +8,4% по постоянным курсам).

Валовая прибыль за девять месяцев выросла до 16.811 млн евро (+3,2%) и составила 59,7% от продаж; в третьем квартале валовая прибыль составила 6.108 млн евро, а маржа достигла 62,2% (+79 б.п.). Операционные расходы выросли на 2,4%, что на 29 базисных пунктов ниже темпа роста продаж. EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации) — 8.303 млн евро (+4,2%), EBIT (операционная прибыль) — 5.943 млн евро (+4,8%), прибыль до налогообложения — 5.964 млн евро (+3,6%).

Чистая денежная позиция на 31 октября составила 11.268 млн евро против 11.824 млн евро годом ранее — снижение в абсолютном выражении отмечено в отчёте компании.

Тарифы и стратегическая реконверсия

Inditex подчёркивает, что первые девять месяцев оказались усложнены вступлением в силу тарифов (aranceles, исп. слово: таможенные тарифы) в США, которые затронули сектор торговли; компания не приводила в отчёте количественной оценки общего влияния этих мер на её показатели. В тексте также говорится о «стратегической реконверсии» модной индустрии — переформатировании присутствия онлайн и офлайн и перестройке цепочек поставок, которое переживают ритейлеры.

Экспансия и корпоративное управление

Несмотря на внешние трудности, группа продолжает экспансию: открыты новые магазины в 39 рынках, офлайн‑присутствие сохраняется в 97 странах, а онлайн‑доступ обеспечен в 214 рынках. Цепочка поставок Inditex охватывает 50 стран.

Компания напомнила о значимости конца года: это «ключевые даты» из‑за массовых предрождественских покупок, которые традиционно влияют на квартальные результаты.

В организационном ключе Inditex объявила о создании в июле Международного консультативного совета и 27 ноября провела его первое заседание; бывший премьер‑министр Италии Enrico Letta (бывший премьер-министр Италии, политик) назначен председателем этого совета, который будет консультировать совет директоров по вопросам геополитики и международной экономики.

Контекст отрасли

Отраслевые голоса в отчёте создают фон: La patronal de comercio textil (объединение работодателей текстильного сектора в Испании) — объединение работодателей текстильного сектора — предлагает ежегодные повышения на 3% для 100.000 работников; Acotex (отраслевое объединение ритейлеров моды в Испании) указывает, что текущие показатели практически равны 2023 году и всё ещё далеки от допандемийных уровней.

Ритм роста Inditex замедляется по сравнению с двумя знаками процентов в прошлые годы: компания уходит от двузначных темпов роста, но остаётся в зоне положительной динамики и стремится воспользоваться сезонным спросом в конце года.