Биткойн возник как альтернатива банкам в 2008 году
В 2008 году Сатоши Накамото создал биткойн как децентрализованную и безопасную денежную систему, независимую от правительств, центробанков и корпораций. Финансовый кризис того же года, крах Lehman Brothers и проблемы ипотечных бумаг подорвали доверие к традиционным финансам и ускорили появление цифровой экономики. Криптовалюты развивались как альтернатива существующей системе и противопоставляли себя банкам и государствам.
BlackRock и банки запустили институциональную фазу рынка
За последние два года рынок вошёл в фазу институционализации. Крупные управляющие компании, включая BlackRock и Fidelity, запустили биржевые фонды, привязанные к цене биткойна. Затем Santander и BBVA начали предлагать своим клиентам инвестиции в криптоактивы. На фоне рыночной эйфории цена одного биткойна достигла 125 689 долларов.
США и Европа закрепили интеграцию через законы и лицензии
Рынок получил политическую поддержку в США после возвращения Дональда Трампа в Белый дом. Он публично поддержал криптоиндустрию и 18 июля в Вашингтоне подписал закон Genius Act, который регулирует рынок стейблкоинов и признаёт их платёжным инструментом. В 2024 году власти США также одобрили запуск ETF на биткойн, что упростило доступ институциональных инвесторов.
В Европе интеграцию ускорила регуляция MiCA, вступившая в силу 30 декабря 2024 года. Она требует лицензирования всех компаний, работающих с криптоактивами. В марте прошлого года BBVA первым получил такую лицензию в Испании, после чего к нему присоединились Openbank, Santander, Cecabank, Renta 4 Banco и CaixaBank. Всего более 150 организаций в Европе получили разрешение на работу с криптоактивами.
Стейблкоины достигли 320 млрд долларов и усилили давление на банки
Банки начали с услуг по покупке, продаже и хранению биткойна и эфира, а также с доступа к ETF. По словам профессора UPF Barcelona School of Management Лус Паррондо, финансовые организации признали, что криптоактивы останутся частью рынка, и адаптируют продукты под спрос клиентов. Присутствие банков повысило доверие розничных инвесторов, которые предпочитают привычные финансовые институты.
Ключевую роль сыграли стейблкоины, капитализация которых приблизилась к 320 млрд долларов, что на 140 % больше, чем в начале 2024 года. Около 99 % рынка приходится на активы, привязанные к доллару, где доминируют Tether с USDT и Circle с USDC. В 2025 году объём переводов со стейблкоинами превысил 30 трлн долларов и стал сопоставим с потоками Visa и Mastercard.
Рост сегмента вызвал обеспокоенность банков. Минфин США в апреле 2025 года оценил возможный отток депозитов в пользу стейблкоинов в 6,6 трлн долларов. В ответ международный консорциум с участием Santander, Goldman Sachs, Deutsche Bank и Bank of America изучает запуск стейблкоина, привязанного к валютам G7.
В Европе двенадцать банков, включая CaixaBank и BBVA, вошли в консорциум Qivalis с офисом в Нидерландах. Они планируют запустить стейблкоин в евро во второй половине 2026 года. Сейчас такие активы составляют около 0,2 % мирового рынка, а S&P Global допускает рост до диапазона от 25 млрд до 1,1 трлн евро к 2030 году.
Эмитенты стейблкоинов стали крупными покупателями госдолга США. К середине 2025 года они вошли в число 20 крупнейших иностранных держателей казначейских облигаций. Tether владеет более чем 105 млрд долларов, Circle — около 63,4 млрд долларов, а совокупные вложения сектора достигли примерно 200 млрд долларов.
На рынке биткойна также усилилась концентрация. BlackRock и компания Strategy контролируют около 4 % и 3 % предложения соответственно. При росте геополитической напряжённости институциональные инвесторы сократили позиции, и биткойн потерял около 50 % от максимума октября. За пять месяцев капитализация крипторынка снизилась более чем на 1 трлн долларов.
Оригинал: источник
